Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов разъяснил волгоградскому бизнесу действия регулятора

Что будет с ключевой ставкой в 2025 году и когда она начнёт снижаться, а также какие прогнозы на инфляцию? На эти вопросы в рамках коммуникационной сессии финансового регулятора ответил советник председателя Центробанка России Кирилл Тремасов. Участниками встречи стали представители бизнеса, общественных объединений и областных органов власти Волгоградской области.

Открывая встречу, Кирилл Тремасов напомнил о задачах финансового регулятора в экономической жизни страны и ключевых тезисах, на которые опирается его денежно-кредитная политика. Объяснил и действия Банка по борьбе с инфляцией, главным инструментам в которой остаётся регулирование ключевой ставки.

В конце 2014-го года для укрепления рубля и обеспечения ценовой стабильности ЦБ перешёл на таргетирование инфляции, установив приемлемый уровень роста цен на отметке 4%. На её фактический уровень тогда повлияли экономические санкции и падение стоимости нефти. Последующее снижение ставки вместе с субсидированием некоторых отраслей экономики позволило стабилизировать цены в период 2017 - 2020 гг, но уже в начале третьего десятилетия они снова поползли вверх.

Весной 2022-года российские предприятия столкнулись с масштабными санкциями. Именно тогда для погашения массовой паники и купирования рисков финансовой стабильности Центробанк впервые поднял ставку до 20%. Ситуацию удалось стабилизировать, после чего финансовый ориентир снизили до 7,5%, но этого хватило ненадолго. Для стабилизации спроса и предложения в конце 2023-го ставка была повышена до 16%, а затем и вовсе до 21%. Такой она остаётся и сегодня, вопреки ожиданиям повышения ещё на два пункта.

— Уровень ставок по кредитам в тот момент подскочил намного сильнее, чем он должен был быть при 21-ой ставке. Но когда мы начали повышать ставку, банки перешли к кредитованию бизнеса по формуле «ключ-плюс», то есть плавающая ставка, «ключ-плюс». На нормальных условиях это было «ключ плюс три». В декабре этот спред расширился до 6-7% . Увидя, что денежно-кредитные условия уже более жесткие, чем они должны были быть при 21-ой ставке, мы приняли решение не повышать дальше ключевую ставку, — объяснил действия регулятора Кирилл Тремасов.

Благодаря такому решению экономическую ситуацию удалось нормализовать, утверждает Тремасов. По прогнозам аналитиков, в этом году ключевая ставка может как увеличиться, так и снизиться. Как только экономика вернётся на сбалансированную траекторию, ставка станет нейтральной.

— Нейтральная ставка — это не наблюдаемый параметр, а параметр, который рассчитывается по сложным моделям. Какая она, нейтральная ставка, мы сейчас точно не знаем, но наши оценки показывают, что она находится в диапазоне 7,5-8,5%. Поэтому после возвращения инфляции к цели, снижению инвестиционных ожиданий, ставка может быть снижена до этого самого уровня, — подчеркнул спикер.

Волгоградские предпринимали задали Кириллу Тремасову немало вопросов. Интересовала возможность стимуляции производства, валютная политика регулятора и гарантия сохранности вкладов. Особое внимание было уделено внешнеэкономической деятельности предприятий. По итогам 2024 года Волгоградская область по объёму экспорта заняла 31-ое место среди всех субъектов России. Внешний торговый оборот региона составил более 2,8 миллиарда долларов — это лишь 85% аналогичного периода 2023 года. Импорт остался практически прежним, а вот экспорт снизился на 20%.

— Мы говорим о том, что есть определенное сокращение, но я должна напомнить о том, что у нас есть указ Президента Российской Федерации №309, который предписывает субъектам России нарастить объемы несырьевого неэнергетического экспорта в 2030 году по сравнению с уровнем 2023 года на две трети. У нас, соответственно, по итогам 2024 года несырьевой и неэнергетический экспорт упал порядка 15%. И если мы уже анализируем непосредственно данные 2025 года — понятно, что мы статистикой в режиме реального времени мы не обладаем, но, по крайней мере, прогнозные значения на январь 2025 года у нас есть — на текущий момент мы также наблюдаем падение по сравнению с январем 2024 года, — объяснила ситуацию директор Центра поддержки экспорта Волгоградской области Виктория Афанасова.

Волгоградский бизнес ждёт смягчения политики регулятора: снижение ключевой ставки позволит снова брать кредиты на развитие. Но, по словам представителя ЦБ, для снижения ключевой ставки необходимо соблюдение не менее двух условий: устойчивого замедления роста цен на товары потребительской корзины и снижения инфляционных ожиданий. Текущий уровень ставки отражает сбалансированную стратегию. Регулятор готов её корректировать в зависимости от динамики показателей, но приоритетом остаётся контроль над инфляцией.

По прогнозам Банка России, к концу 2025 года рост цен замедлится до 7–8%, однако повышение ставки возможно при усилении инфляционного давления, а снижение — при достижении целевых показателей или избыточном охлаждении экономики.

Отметил советник председателя ЦБ и важность подобных встреч с бизнесом, которые являются залогом взаимного доверия и ключом к понимаю ситуации в региональной экономике, в том числе для принятия эффективных решений в денежно- кредитной политике.

— Любая информация, особенно из реального бизнеса, конечно, важна. Собственно говоря, такие встречи и проводятся для того, чтобы нам чувствовать ситуацию на земле, что происходит в реальном секторе. Конечно, мы эту информацию собираем, аккумулируем, и не только из Волгоградской области, — резюмировал советник председателя Центрального Банка РФ Кирилл Тремасов.

Следующе решение по ключевой ставке и среднесрочный прогноз Банк России опубликует 25 апреля, по итогам очередного заседания Совета директоров.